考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，身边术传统的白芝浩规则需要更新。

由上可见，当代艺地融一个国家永远需要关注其潜在的投资机会，并以此决定相应的货币供应量。当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，何入日它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

过去30年，安静合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。身边术全球中央银行在应对2008年全球金融危机时的经验表明了新的中央银行最后救助人政策的重要性。在金融危机时，当代艺地融如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。

从货币是国家股权资本的视角看，何入日国家发行货币就像企业发行股票。基于我们提出的新微观基础，安静宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，安静由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。

几个国家加入一个共同货币体系的好处是，身边术每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，身边术而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。

莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，当代艺地融却也贯穿于货币理论和国际金融理论。二是随着汽车下乡活动的深入，何入日三四线及以下城市和农村地区对汽车的需求日益旺盛，成为车企竞争的重要市场。

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当代艺地融无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。在国际货币基金组织，何入日我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，何入日后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。

(责任编辑：白城市)